燕之屋IPO是个伪命题,已有前车之鉴

财经新闻 2023-03-0476网络整理知心

  记者丨宁晓敏 见习生丨 屠玲

  出品丨鳌头财经(theSankei)

  2022年12月,厦门证监局披露了厦门辖区IPO企业根基信息环境表,燕之屋的考核状态为“向导存案”,这是其第四次冲刺“燕窝第一股”。

  可是燕之屋本身都无法证明燕窝营养的过人之处,只能靠“旁征博引”,来证明与众差异。

  并且,原原料依靠入口、燕窝行业壁垒不高,在此之下的燕之屋只是一家食物加工企业,靠着广铺渠道、大力大举营销,全心营造国人对燕窝的“崇敬感”,从而进步自身业绩。

  燕之屋IPO是否是个伪命题,禁锢部分或者已经看到,这类企业中,已有青海春天(600381.SH)等前车可鉴。

  燕窝只是价值昂贵的食材

  2011年,燕之屋曾打算赴港上市,后因“毒血燕”变乱折戟IPO。

  2021年,燕之屋再次冲刺港股上市无果,随后在同年底转战A股。

  2022年4月,证监会针对燕之屋招股书提出了57个题目,直指燕之屋营销、食物安详及关联买卖营业等题目。同年9月,公司主动撤回了IPO申报原料。

  2022年12月,厦门证监局披露了厦门辖区IPO企业根基信息环境表,燕之屋的考核状态为“向导存案”。

  这意味着,燕之屋正在第四次冲刺“燕窝第一股”。

  然而,环绕着燕之屋的题目有许多:

  天眼查表现,2019年至2021年,燕之屋主营营业毛利率别离为48.33%、48.51%和52.69%,然而净利率却别离仅为8.28%、9.37%和11.46%。

  2019年至2021年,燕之屋贩卖用度别离为3.08亿元、3.17亿元和3.91亿元,然而研发用度别离仅为0.19亿元、0.18亿元、0.19亿元。

  今朝,与“燕窝”相干的企业高出2.5万家,燕之屋的技能壁垒并不高。

  厦门燕之屋生物工程股份有限公司2014年创立后,随后产生过三起股权转让,后两起股权转让估值差别庞大。

  从2014年创立至今,燕之屋估值从最初的1.5亿元飙升至18.35亿元,存在不公道征象。

  不外,这些逗留在业绩、股权转让、技能气力等上的题目,并非是将燕之屋挡在上市门外的最佳来由。

  鳌头财经以为,燕之屋上市,非不能也,实不为也。

  起首来看看,燕窝营养代价怎样?

  在招股书中,燕之屋做了正面答复:燕窝是一种在中国已稀有百年食用汗青的珍稀食材,更多的是一种饮食风俗和糊口方法,还兼具礼物属性。

  换而言之,燕窝只是一种食材,由于罕有,以是价值昂贵。

  在中国传统的高等菜肴中,有四种堪称极品的鲜味合称“燕鲍翅参”,别离是燕窝、鲍鱼、鱼翅和海参。

  个中,吃鱼翅也许对身材有害,由于鲨鱼翅中含有必然量的神经毒素,这已成为广泛认知;鲍鱼和海参通过养殖后,价值大幅降落,逐渐成为各人都吃得起的食材。

  而燕窝价值固然不自制,但也并非高不行攀。有媒体测算发明,燕之屋官方旗舰店表现,“双12”勾当中其明星产物碗燕系列的“随心碗燕”价值为1150.2元/盒,一盒6碗,均匀每碗191.7元。

  客服称,该款“碗燕”每碗含有2.5g干燕窝,而燕之屋招股书指出“碗燕”原原料的采购均价为11.77元/克。也就是说,售价191.7元/碗的碗燕里燕窝本钱所占的价值仅30元阁下。

  产物单一、原原料靠入口

  现实上,与鲍鱼、海参相干的上市公司并不少,以海参为例,就有包罗同仁堂、东方海洋、獐子岛、好当家等企业。

  然而,这些上市公司无一破例的是养殖企业,并且海参是上市公司养殖产物中的一类。拿好当家来看,该公司养殖产物还包罗海带、紫菜、贝类等,公司也构建了海水养殖、食物加工、远洋捕捞、医药保健四大财富。

  而燕之屋的产物质料完全依靠入口,首要来自印尼等周边国度,这与海内绝大大都燕窝企业原原料来历同等,这也直接导致了该公司业绩受制于质料本钱和质料安详。

  2011年,燕之屋曾打算赴港上市,后因“毒血燕”变乱折戟IPO,说的就是这个原理。

  燕之屋无疑只是一家食物加工企业,这也声名该公司贩卖费高而研发费低为何饱受诟病。

  再换个角度看,燕之屋无法果真证明燕窝营养有与众差异之处,其拿出的来由无非是“旁征博引”,以及猛吹燕子的“口水”(唾液酸)营养代价高。

  产物单一且争议庞大,成为燕之屋上市最大的绊脚石,成本市场已有前车可鉴。

  青海春上帝营产物为冬虫夏草、冬虫夏草粉及纯粉片产物,被媒体誉为“冬虫夏草第一股”,公司2009年推出主营产物冬虫夏草纯粉含片“极草5X”。

  昔时,每克“冬虫夏草至尊含片”的零售价约为1054元,而国际黄金现货价值为260元/克,极草比黄金还贵,由此得名“软黄金”。

  2009年,卫生部发文划定,冬虫夏草不得作为平凡食物质料行使,也就是不能实现“药食同源”。不久后,青海春天极草系列产物的食物证被呼吁打消。

  2011年,青海春天的极草产物转型为“中药饮片”。

  2012年7月,国度食药监总局发布了《冬虫夏草用于保健食物试点事变方案》,青海春天成为五家试点企业之一,极草系列产物得以继承贩卖。

  不外,好景不长,2016年2月4日,国度食药监总局宣布了《关于冬虫夏草类产物的斲丧提醒》,开展了对冬虫夏草、冬虫夏草粉及纯粉片产物的监测检讨。检讨的冬虫夏草、冬虫夏草粉及纯粉片产物中,砷含量为4.4—9.9mg/kg,恒久食用冬虫夏草、冬虫夏草粉及纯粉片等产物会造成砷过量摄入,并也许在人体内积蓄,存在较高风险。

  2016年3月,国度食药监总局宣布了《关于遏制冬虫夏草用于保健品试点事变的关照》,青海春天面对行业严禁锢危急。

  现在的青海春天,只能靠讲讲白酒的故事存活,业绩再难有出面之日。

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