华宇电子IPO：研发费用率持续低于行业均值 主营业务国内市场占有率较小

　　中国网财经3月28日讯(记者叶浅 邢楠)克日，池州华宇电子科技股份有限公司(以下简称“华宇电子”)披露了招股书，公司拟在厚交所主板上市。

　　华宇电子所处的集成电路封装测试行业具有技能更新速率快的特点，因此对企业的技能气力要求较高。然而，华宇电子研发用度率呈下滑趋势且一连低于行业均值，市场对公司的研发及技能气力发生质疑。

　　另外，华宇电子的营收局限与偕行业可比公司对较量小，公司主营的集成电路封测营业在海内的市场占据率较小，约为0.20%。受行业周期性影响，华宇电子的产能操作率在2022年下滑幅度较大，公司毛利率也有进一步下滑的风险。

　　研发用度率一连低于行业均值

　　华宇电子创立于2014年，公司首要从事集成电路封装和测试营业，主营营业包罗集成电路封装测试、晶圆测试和芯片制品测试。

　　财政数据方面，2020-2022年的陈诉期内，华宇电子别离实现业务收入3.21亿元、5.63亿元和5.58亿元，别离实现净利润6132.86万元、1.32亿元和8596.35万元。

　　据悉，华宇电子所处的集成电路封装测试行业具有成本麋集、技能更新速率快的特点，资金门槛和技能门槛较高，营业局限及资金上风尤为重要；海内集成电路封装测试行业内首要企业为长电科技、华天科技、通富微电、派头科技、利扬芯片、甬矽电子、伟测科技等。

　　值得留意的是，华宇电子的研发用度率呈下滑趋势且低于行业均值，同时公司焦点技强职员学历广泛偏低，由此激发市场对公司研发气力的质疑。

　　陈诉期内，华宇电子的研发用度别离为2010.66万元、3102.52万元和3324.33万元，别离占当期业务收入的比例为6.26%、5.51%和5.96%。反观同期偕行业可比公司，其研发用度率均匀值别离为7.44%、7.10%和7.82%。

　　数据来历：华宇电子招股书

　　对此，华宇电子称，“2020及2021年公司研发用度率呈降落趋势，首要因为陈诉期内公司营业局限快速扩张，研发用度支出略低于业务收入的增添速率。2020及2021年，公司研发用度率均低于偕行业可比公司均匀值，2020年与甬矽电子、派头科技根基持平，2021年，公司研发用度率进一步降落，高于甬矽电子，但与华天科技根基持平。2022年研发用度率回升至5.96%，处于偕行业公司的中等程度。”

　　研发技强职员方面，制止2022年，华宇电子共1073名员工，个中研发技强职员为142名，占比为13.23%。从教诲水平来看，华宇电子共有7名焦点技强职员，个中1工钱本科学历、6工钱大专学历。

　　华宇电子在招股书中暗示，“受公司在先辈封装测试技能方面的研发投入和人才储蓄限定，公司在FC、BGA、WLCSP、SiC/GaN等先辈封装测试规模的产物计划及出产工艺等与海表里领先企业存在较大的技能差距，公司的产物布局、产物应用规模、市场占据率也因此受限，公司在先辈封装测试产物市场的竞争力相对较弱。”

　　主营营业海内市场占据率较小

　　今朝，华宇电子营收局限约为5亿元阁下，相较于长电科技、通富微电、华天科技等营收超百亿的海内企业而言，其整体营业体量较小。

　　除此之外，华宇电子主营的集成电路封测营业在海内的市场占据率较小。按照中国半导体行业协会宣布的有关中国集成电路财富运营环境的数据表现，2021年，我国集成电路封测实现收入2763亿元，华宇电子实现集成电路封测收入5.63亿元，以此测算2021年公司集成电路封测市场占据率约为0.20%。

　　华宇电子所处的行业具有周期性特性，公司所封装测试的芯片普及应用于种种终端斲丧产物，受环球宏观经济的颠簸、行业景心胸等身分影响，种种终端产物斲丧存在必然的周期性，而斲丧市场周期会转达至集成电路行业，集成电路行业的成长与宏观经济及终端市场整体成长亲近相干。

　　在宏观经济上升周期时，集成电路企业产能操作率趋于饱和，策划业绩增添；在宏观经济降落周期时，集成电路企业产能操作率趋于不敷，策划业绩下滑。另一方面，集成电路下流行业产物生命周期变革、财富技能进级、终端斲丧者斲丧风俗变革均也许导致集成电路周期转换。

　　或受此影响，华宇电子2022年主营的封装测试营业的产能操作率呈现大幅下滑，较上年下滑26.94个百分点。陈诉期内，公司封装测试(含单独封装)营业的产能操作率别离为96.37%、92.93%、65.99%；测试营业中晶圆测试的产能操作率别离为82.36%、92.46%和93.35%；测试营业中芯片制品测试的产能操作率别离为70.26%、83.39%和69.62%。

　　对此，华宇电子暗示，“因为终端应用规模需求放缓，公司订单增速低于产能增添率，使得公司2022年产能操作率降落。”

　　响应的，华宇电子2022年主营营业毛利率呈现较洪流平的降落。陈诉期内，公司主营营业毛利率别离为36.70%、40.49%、28.56%，个中封装测试(含单独封装)营业毛利率别离为25.32%、32.03%、21.98%，专业测试毛利率别离为52.94%、57.13%、42.52%。

　　华宇电子在招股书中暗示，“公司封装测试产物首要应用于斲丧电子等规模，受宏观经济情形变革等的影响，2022年以来，手机、条记本电脑等终端产物需求放缓，公司产物价值呈现下调，贩卖收入增速降落；2021年公司加大牢靠资产投资并新增了较多的职员，牢靠资产折旧及人力本钱大幅攀升。”

　　从今朝环境来看，华宇电子产物首要应用规模斲丧电子市场需求也许难以在短期内快速回升，公司贩卖订单增速也许进一步放缓乃至下滑，产物毛利率程度也许进一步下滑，公司面对必然的策划业绩下滑风险。

　　对华宇电子IPO盼望，中国网财经将保持一连存眷。